編者：中噴網 墨宸

伊士曼柯達公司公布了2025年第三季度財務業(yè)績，整體表現(xiàn)穩(wěn)健，在收入保持溫和增長的背景下，毛利潤和運營EBITDA均出現(xiàn)強勁改善，反映出柯達近年來推動業(yè)務轉型、優(yōu)化成本結構及擴大先進材料布局所取得的顯著成效。

2025年第三季度，柯達合并收入達2.69億美元，同比增長3%，主要受益于先進材料與化學品（AM&C）業(yè)務的高速增長。AM&C本季度收入為8200萬美元，同比增長15%，是公司整體增長的核心驅動力。在此期間，公司位于美國的cGMP制藥生產設施獲得了監(jiān)管許可，可生產并銷售受監(jiān)管的產品，進一步提升了該部門的市場潛力。此外，AM&C部門近期推出面向消費市場的靜態(tài)膠片，并直接向分銷商銷售，使柯達能夠更好控制終端供應鏈，穩(wěn)定市場價格與庫存，為膠片業(yè)務未來的增長打下基礎。

與此形成對比的是，傳統(tǒng)印刷業(yè)務仍面臨壓力，本季度收入為1.77億美元，同比下降3%。盡管收入下降，但印刷業(yè)務運營EBITDA大幅回升，從去年同期的負900萬美元躍升至正800萬美元，反映出柯達持續(xù)推進的成本優(yōu)化、產品結構調整及運營效率提升策略正在收到成效。

柯達整體盈利能力明顯改善。毛利潤達到6800萬美元，同比大增51%，毛利率從去年同期的17%上升至25%，增長幅度顯著。運營EBITDA為2900萬美元，同比大增2800萬美元，顯示出柯達多項業(yè)務改革產生的實質進展。然而，GAAP凈利潤為1300萬美元，同比下降28%，主要受某些一次性支出及財務項目影響。

在現(xiàn)金流與資產負債表方面，柯達第三季度末現(xiàn)金余額為1.68億美元，比第二季度末增加1300萬美元，顯示出現(xiàn)金使用效率持續(xù)改善。公司強調，即將完成的養(yǎng)老金回歸計劃將極大改善其資本結構。通過管理養(yǎng)老金資產與年金定價，回歸金額從5億美元提升至6億美元，使柯達能夠在未來用盈余資產償還債務，將定期債務降低至2億美元，進一步改善流動性與降低利息負擔，這將使公司的資產負債表達到“多年最佳狀態(tài)”。

柯達執(zhí)行董事長兼首席執(zhí)行官吉姆·康蒂嫩扎表示，公司第三季度在多個關鍵指標上“實現(xiàn)了同比大幅增長”，并強調AM&C業(yè)務將繼續(xù)作為公司未來戰(zhàn)略重心。他指出，隨著更多受監(jiān)管產品的投放及膠片產品管控能力提升，AM&C將成為推動長期增長的新引擎。在談到養(yǎng)老金回歸計劃時，他強調，這是柯達近期最重要的結構性調整之一，將為員工保障福利，并為公司未來發(fā)展提供戰(zhàn)略空間。

首席財務官大衛(wèi)·布爾溫克爾則進一步強調，公司正在采取果斷行動降低債務，增強資產負債表韌性，確保未來具備充足的流動性來支持戰(zhàn)略業(yè)務擴張。他表示，三季度現(xiàn)金改善反映公司在運營管理方面取得的連續(xù)進步。

總體來看，柯達2025年第三季度表現(xiàn)突出，尤其在AM&C業(yè)務增長、毛利提升和運營資本結構改善方面取得了關鍵進展。隨著轉型戰(zhàn)略持續(xù)推進，柯達正逐步從傳統(tǒng)印刷設備巨頭向材料科學與數(shù)字化解決方案提供商轉型，其未來發(fā)展仍具想象空間。

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